宁德年代的造富神话：市值超万亿，创始人闻名香港首富！

发布时间：2025-05-21　点此：603次

曾毓群的办公室从前挂着一幅“赌性更刚强”的字，他告知出资人：光拼是不行的，那是体力活；赌，才是脑力活。

文丨《我国企业家》记者王玄璇

修改丨马吉英

头图来历｜中企图库

“解禁风云短期应该是挺过来了。”看到宁德年代“还算坚硬”的股价，罗鑫（化名）松了一口气。

6月11日，宁德年代有9.52亿股首发原股东限售股份解禁并上市流转，占公司总股本的40.88%，以6月10日收盘价核算，解禁市值约为4150亿元。

不少剖析人士以为，如此大规模的股份解禁短期内对股价或构成必定影响，不过接下来几日宁德年代股价的体现证明了其抗危险才干。6月11日当天，宁德年代股价打破450元，创前史新高，市值逾越10500亿元。尔后股价小幅动乱，到6月21日收盘，宁德年代股价为452.8元，和三年前的发行价比较，现已涨了17倍。

从2019年年末开端，罗鑫连续买进宁德年代股票，现在现已浮盈几十万。

宁德年代不只是是散户的“摇钱树”，更让不少出资人在这场本钱盛宴中赚得盆满钵满。“电动车是一个十分大的、快速开展的职业，宁德年代又在其间体现出毋庸置疑的抢先性，这是出资者最喜欢的标的。”一位证券剖析师向《我国企业家》表明。

一位动力电池职业的创业者的感触是，现在商场正在高速开展，出资商场依然热情高涨。

实践上，宁德年代在两年前也有过一次相当规模的解禁。2019年6月11日，解禁9.8亿股首发原股东限售股份，占公司总股本的44.64%。在那之后的半年，宁德年代股价从约70元涨至100元。

和两年前不同，此次解禁，宁德年代股价现已站上前史高位，关于其未来趋势，不少组织给出了猜测。5月底摩根士丹利下调了对宁德年代的评级，并给出远低于交易价格的目标价，仅为251元/股。而中金公司等国内组织却给出了“买入”或是“增持”评级，上调了宁德年代的成绩猜测。

数据来历：揭露资料。制表：肖丽

现已站上万亿市值的宁德年代，未来究竟还有多大幻想空间？

从职业布景来看，当下车企连续宣告自建电池工厂，欧洲逾越我国成为最大的新动力轿车商场，电池技能的创新和道路纷争也从未中止，这些都给宁德年代提出了新课题。

造富神话：套现几十亿，浮盈上百亿

依据宁德年代2020年年报，本次解禁触及5位股东，别离为宁波梅山保税港区瑞庭出资有限公司、黄世霖（宁德年代副董事长）、李平（宁德年代副董事长）、新疆东鹏伟创股权出资合伙企业(有限合伙)、上海绿联君和工业并购股权出资基金合伙企业(有限合伙)，解禁股份数量别离为5.71亿股、2.61亿股、1.12亿股、459.99万股、344.99万股。

和2019年那次解禁比较，这次解禁的股份会集在宁德年代办理层手中。瑞庭出资的实践操控人是宁德年代董事长曾毓群和副董事长李平。东鹏伟创和上海绿联君和作为外部出资人，账面上取得了约十倍报答。

依据宁德年代招股书，新疆东鹏2017年6月以43.78元的价格从李平处受让459.99万股，依照6月11日收盘价，浮盈18.7亿元；上海绿联君和也在一起期从李平处受让股份，浮盈15.3亿元。

东鹏伟创最大股东是宁波TCL股权出资有限公司。早在2016年宁德年代的B轮融资中，就有TCL创投的身影。

TCL创投副总裁马华2019年承受《我国企业家》专访时，回忆起去宁德年代商洽的场景：宁德年代会集组织了两天和出资人碰头，在一个会议室，坐着挨近20家出资组织的出资人，竞赛剧烈程度可想而知。终究TCL创投因在新动力轿车职业的出资布局，提出了关于职业的尖利问题，给宁德年代留下深刻印象。经过比赛，TCL创投终究从三四十家出资组织中胜出，成为出资方。

联想创投也参加了这轮融资。联想创投方面向《我国企业家》表明，其时联想集团高档副总裁、联想创投集团总裁贺志强为此两次飞去福建与曾毓群碰头。即便其时宁德年代的估值已到达了800亿，由于笃定新动力是未来，宁德年代是未来的中石油、中石化，贺志强决议竭尽全力：“我去他们工厂，跟他们的职工聊，觉得这个公司太牛了。”现在联想创投的这笔出资用3亿人民币换来了逾十倍的收益。

到2018年宁德年代上市前，Pre-IPO融资变得愈加火爆。蔚来本钱是其间一个出资方，蔚来本钱办理合伙人朱岩告知《我国企业家》，其时比例十分难抢，蔚来本钱的工业布景协助其拿到比例。

宁德年代上市后，新的本钱盛宴敞开。

2020年8月4日，宁德年代非揭露发行新增股份122360248股，征集资金总额约197亿元。其间，高瓴本钱认购100亿元，占总额约51%，一跃成为宁德年代第九大股东。本年2月，这次定增迎来解禁，依据宁德年代一季度财报，高瓴本钱并未减持。依据6月11日股价，高瓴本钱现已浮盈180亿元。

也有老股东挑选减持部分股份。2020年9月，招银世界减持2600多万股，套现约40亿元。减持后，到本年一季度，招银世界仍持有超1亿股，现在账面价值逾越500亿元。

宁德年代的办理层则成为这场盛宴的最大赢家。本年5月，曾毓群身价达345亿美元，个人财富一度逾越李兆基（321亿美元）和李嘉诚（344亿美元），闻名香港首富。包含曾毓群，宁德年代共有9名高管和前期出资人财富到达了10亿美元以上，算计近720亿美元。

股民狂欢：“心情够了，多高的市盈率都给得出”

也有不少散户享用到宁德年代的贪吃盛宴。

罗鑫是日本某大学的一名物理学博士，最早关注到特斯拉后，他开端信任电动车将是未来趋势。后来罗鑫发现电池居然占电动车本钱的一半以上，这让他“一下反响过来”，应该出资做电池的公司。宁德年代就这样进入了罗鑫的视界。

2019年年末，宁德年代股价刚过百元，罗鑫买入400股，一起把该股票引荐给爸爸妈妈。罗鑫母亲在宁德年代涨到130元时买了1000股，之后继续加仓。罗鑫的父亲在股市出资多年，以为宁德年代市盈率过高，职业也看不懂，其时没有买。后来在宁德年代150元的时分买了1500股，但在宁德年代300元的时分又卖了500股。

“我不知道我爸才买了这么点儿，还卖了，给我气得。让我失去了一个成为富二代的时机。”罗鑫恶作剧说。即便这样，罗鑫一家人的浮盈也有几十万元。

罗鑫还把宁德年代引荐给了他的同学，同学的妈妈买宁德年代后一向没有抛，说自己的账户中“从来没有过这么多钱”，等罗鑫回国，要请他吃饭。

罗鑫以为，电动车终将会替代燃油车，身在日本的他也十分看好我国的电动车职业。“现在传统车企悉数进入这一范畴，包含互联网、房地产大佬都进来了，它的蛋糕有多大？什么时分新动力车新车销量占比到达50%了，什么时分宁德年代的股价才是挨近高位了。”

一起，罗鑫也供认宁德年代的市值被透支了：“估值和商场心情有关，心情够了，多高的市盈率都给得出。打个不恰当的比方，关于不持有茅台的人来说，茅台股价永远是不合理的。”

杨文（化名）在宁德年代上赚了60万元。2019年，杨文在群众号看到一篇国外出资组织写的文章，其观念是十年后宁德年代将会成为我国最抢先的公司之一。他在网站上搜宁德年代，其时宁德年代和特斯拉协作的风闻漫山遍野。在杨文看来，宁德年代公司的开展和产品符合国家战略，应该有远景。那时宁德年代的股价只要50多元，杨文一口气买了5000股，大概是他仓位的十分之一，股价180元时清仓。

相似的故事不少。在海银本钱开创合伙人王煜全的“科技特训营”中，也有两个这样的事例。一个学员2019年年末手上只要13万，由于重仓了宁德年代，现在可以在当地买一个万科精装房（144万）。另一个学员在宁德年代刚上市时投了200万，后来收益逾越2000万，买了套学区房。

2016年，王煜全榜首次在得到的课程上介绍电动车电池，他的结论是，锂离子电池里的三元资料电池最有未来。他以为，对电动车而言，最重要的是续航才干，所以电动车对能量密度最垂青，而其它的安全性问题、循环寿数问题，乃至本钱问题，都可以跟着研制的不断改进和商场的不断扩展，逐步得到缓解。

“所以至少在其时看，比较磷酸铁锂，三元电池是未来方向。”王煜全告知《我国企业家》，“当宁德年代走上世界干流道路，它就更简单取得车厂订单。”其他，王煜全以为，宁德年代是一个工程师文明的企业，在技能上不断投入，具有技能抢先性。而LG化学等公司尽管全球比例也很高，但不能充沛享用我国工业链协同、电动车工业开展的优点。

在王煜全看来，我国的电动车职业将会大放异彩。从国内的轿车工业来看，在燃油车年代，民营车企中没有有肯定的巨子存在，追逐者仍有时机。从世界环境来看，造车的全球工业链正在产生大搬运，许多企业把工厂迁到我国，我国的制作才干得以提高。一起，科技开展进入了硬科技年代，在硬件上，我国比较欧美国家更有优势。电动车、动力电池便是硬科技的代表。

把握职业话语权：“没有钱的许诺，是不认真的”

动力电池职业经历过万众创业、洗牌、筛选的粗野成长进程，曾毓群敏锐的嗅觉、气魄和专心，让宁德年代享用到我国电动车职业开展的盈利，成为动力电池霸主。

身世福建宁德乡村的曾毓群17岁考入上海交通大学的船只工程系，1989年被分配到福建的一家国企。只是3个月后，曾毓群就抛弃“铁饭碗”，进入日企TDK旗下子公司新科磁电厂。1999年，曾毓群在公司内部做电池相关的创业项目，在香港建立了新动力科技有限公司（ATL），首要做手机锂电池。

由于方针规定动力电池不能全外资出产，2011年曾毓群将动力电池工作部分拆出去，建立宁德年代新动力科技有限公司（CATL），新建立的宁德年代，也开端专心于动力电池研制。

2012年，来自华晨宝马的订单给了宁德年代进入轿车职业干流的时机。宝马供给了一份约800页的全德文的动力电池出产规范，协助宁德年代真实了解到车企需求，构成规范。在那之后，车企的订单连续不断。

2016年12月，国家的扶持方针初次将电池体系能量密度归入查核规范，高能量密度、长续航路程是补助要点，三元电池享用到方针优惠。宁德年代一起研制三元电池和磷酸铁锂电池，成为补助目标。

在那之后，经过绑定车企、不断扩展产能，宁德年代充沛抓住机遇，从2017年至2020年，宁德年代在电动轿车上的总装机量，连续四年位居世界榜首。韩国商场调研组织SNE Research数据显现，2020年，宁德年代装机量达34GWh，市占率到达25%，国内市占率更是到达50%。

宁德年代也坚持在技能研制上加大出资。2020年全年研制投入金额为近36亿元，占经营总收入7.09%，较2019年、2018年别离增加19.29%、79.27%。

宁德年代的全球布局。来历：官网截图

关于曾毓群自己，媒体常常说到的一个故事是，一位宁德年代前期出资人榜首次去曾毓群办公室时，被墙上“赌性更刚强”的字画所震动，这位出资人问为什么不挂“爱拼才会赢”，曾毓群正色答复道，“光拼是不行的，那是体力活；赌，才是脑力活。”

据腾讯棱镜，这幅字画现在现已撤下，取而代之的，是“溥博渊泉”。这四个字出自《中庸》，寓意为才智像不断涌动的泉流。

在本年4月上海交通大学建校125周年活动上，一名学生问曾毓群，应该专心于本行，仍是转行做出资。曾毓群答复，应该先深耕自己的专业，在专业范畴做到十里挑一、百里挑一，然后再出来创业，更简单成功。

在新科磁电厂时，公司办理层也是看到曾毓群的优异体现，才决议让他带领ATL这一创业项目，而曾毓群也把ATL带进了苹果供应链，之后ATL逐步开展为全球最大的聚合物电池供货商。

在上述活动中，曾毓群还屡次谈到自己是“搬砖的”，为车企搭台，让他们跳舞。而实践上，宁德年代在轿车圈的话语权越来越重要。一位职业人士曾告知《我国企业家》，某造车新势力一度徜徉在存亡边际，许多供货商金钱曾拖了好几个月，但给宁德年代的金钱都是提早付出的。

在与曾毓群的对谈中，红杉本钱全球履行合伙人沈南鹏问曾毓群，宁德年代怎么分配产能给车企，曾毓群回应道，假如车企对本身销量规划有决心，就包下几条出产线。假如资金不足，可以谈长时间协作，依据终究产值洽谈补偿机制。

“没有钱的许诺，是不认真的。”曾毓群说。

后万亿市值年代：奇妙的协作联系

眼下，宁德年代和车企之间的联系正变得愈加奇妙，这给宁德年代的未来蒙上一层不确定性。

继车企连续出资动力电池企业之后，越来越多车企开端自研电池，长城轿车、群众、特斯拉等均宣告建造电池工厂。

多位职业人士向《我国企业家》表明，电池所占比重太高，太中心，站在车企的视点，自己做电池“不移至理”。

“当某家企业的市占率挨近一半，（这种职业局势）是很难继续的。任何车企假如还想活下去，就不会忍受自己的身家性命都绑在一家电池企业上，必需要拓荒第二供货商，或许自己做电池。”一位职业人士表明，而车企体系内的电池企业在满意车规级电池方面会更具优势，包含在质量把控、智能化工厂、整车级智能办理经历等方面，真实到达车规级要求。一起，这些企业也可以向其他车企供货。

对此，宁德年代回应《我国企业家》称，“信任专业分工的优势”，“车企关于整车研制制作有丰厚经历，而动力电池的研制和出产所牵涉的技能、人才和经历堆集与整车研制制作差异巨大”。

在现阶段，车企体系里的电池工厂要满意车企本身需求或许仍有难度。6月2日，长城轿车与宁德年代签署十年长时间战略协作协议。

吉林大学青岛轿车研讨院副院长顾国洪在一篇文章中指出，长城轿车体系里的蜂巢动力到2023年才有83.4GWh的规划产能，无法满意长城轿车的出售规划。宁德年代也期望拓宽更多大客户，协作瓜熟蒂落。

顾国洪对《我国企业家》表明，车企和宁德年代的联系终究将走向均衡，但现在车企还面对许多应战，“电池是电化学，是一个实验科学，这个职业有一百多年前史，着重的是实验的重复性与稳定性，在实验室做出来不是太难，最难的是在制作端。因而车企的布局速度会慢许多。但终究在乘用车范畴，以车厂出资或参股的电池企业会许多存在，这个现象现已开端出现了。”

宁德年代真实的压力仍是来自于本身。

“现在宁德年代的首要任务仍是继续扩张产能，获取更多客户订单。一起，推出改造性的电池技能，降低本钱。”上述证券剖析师表明。

在新技能方面，曾毓群近期表明，宁德年代研讨的钠电池技能现已老练，将在本年7月前后进行发布。其他，宁德年代对固态电池的研讨归于榜首队伍，但真实的固态电池商业化还有很长的路要走。

在产能上，自上一年年末以来，宁德年代一再大手笔扩展产能。到2020年末，公司动力电池体系产能69.1GWh，在建产能77.5GWh。

曾毓群在本年年初举行的我国电动轿车百人会论坛上曾表明，未来5年锂电工业商场将进入TWh年代（1 Twh等于1000Gwh）。韩国SNE Research陈述也指出，2020年全球动力电池在电动轿车上的总装机量达137GWh，估计2025年将到达1163GWh。

在产能扩张的一起，宁德年代面对的应战之一是怎么应对毛利率下降。

近五年，宁德年代的毛利率别离是43.7%、36.3%、32.8%、29.1%、27.8%。宁德年代方面对此表明，动力电池的本钱快速下降，公司的毛利率下降趋势与职业开展坚持一致。跟着公司产能开释、工艺制作水平的提高、工业链的深度协作等，公司的毛利率会坚持在合理的水平。

“（宁德年代）本年的一个首要矛盾将是怎么应对出产质料提价带来的本钱和定价问题。”真锂研讨开创人墨柯向《我国企业家》表明。

长时间来看，墨柯以为，“将来仅有可以保证宁德年代坚持抢先地位的，便是本钱操控，至少要在本钱操控方面比他人抢先，才干保持商场比例。”

一位从前在该职业创业的人士表明，“宁德年代没有特别大的危险，除非职业不行了。一切的竞赛源自于人才，电化学是三级学科，每年结业的硕士生和博士生也没多少，或许60%~70%去了宁德，你说其他企业能做得起来吗？动力电池职业做不到前十名一点时机都没有，做不到前五名根本没话语权。”

从全球规模来看，2020年欧洲逾越我国成为全球最大的新动力轿车商场，对宁德年代来说，海外将是下一个剧烈且重要的战场。2020年宁德年代的境外收入为79亿元，占比到达15.71%，同比增加295%。

宁德年代向《我国企业家》表明，公司现在已在欧洲启动了产能建造，正在建造德国的海外出产基地，首个海外工厂落户于德国图林根州埃尔福特。另一方面，宁德年代也在海外出资建立收回使用基地，加快推动电池收回事务的布局。